Auch 2004 dürfte ein "goldenes" Jahr werden

Oberflächlich war das Jahr 2003 sehr positiv für die Finanzmärkte. Jedoch sind seismische Veränderungen im Gange während sich die Welt darum bemüht, den US Verbraucher bei Laune zu halten. Die Konsumenten der Welt unterscheiden sich deutlich:

·      Der US Verbraucher ähnelt einem ausgedientem Rennpferd, das mit Hilfe von Antibiotika weiterläuft. Da Verbraucher durch (Re)Finanzierungen Gelder aus Ihren Häusern holen können, verschenkt Bush nun $5000 an “low-income families”, damit diese sich ein Haus leisten können. Baby Boomers werden ermuntert “reverse mortgages” (die US Version der Leibrente) aufzunehmen, um sich ihre Rente zu finanzieren.

·      Der chinesische Verbraucher ist wie ein Teenager, der in einer sich schnell entwickelnden Mittelklasse lernt, Geld auszugeben. China tauscht billige Exporte gegen Investitionen. Die Handelsbilanz in Asien wird durch den Kauf von hunderten von Milliarden an US Staatsanleihen ausgeglichen; dies dämpft den Fall des Dollars, importiert jedoch Inflation.

·      Der deutsche Verbraucher ist wie Dornröschen. Sie hätte durch einen Kuss geweckt werden sollen, aber die verabschiedeten Steuerreformen waren etwas halbherzig, so dass es etwas Zeit brauchen wird, bis die Liebe voll entfacht.

Die USA haben ihre Wirtschaft massiv angekurbelt, jedoch zu einem hohen Preis: einen tieferen Dollar, höhere Importpreise und fehlende Preisflexbilität bei den Firmen. Um ihre Margen zu halten, werden Jobs weiterhin exportiert.

Asien und die USA pflanzen die Saat der Inflation. Gold und andere Rohstoffe werden in diesem Umfeld weiterhin gedeihen. Auf der Aktienseite wird es innovativen und vom US Verbraucher möglichst wenig abhängigen Firmen gut gehen.

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Wir wünschen Ihnen und Ihrer Familie gesegnete Festtage und ein erfolgreiches Neues Jahr.

Axel Merk
Merk Investments

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