Greenspan appelliert zur Rückkehr zur Vernunft

Greenspan: "I hoffe, wir können die Vernunft in unseren Staatsfinanzen wieder herstellen" (I hope we will restore fiscal sanity to our system)

Greenspan ermahnte den Senat heue erneut, etwaige Steuersenkungen mit Einsparungen auf der Ausgabenseite zu begleiten. In ungewöhnlich deutlicher Sprache sagte er: "I hope we will restore fiscal sanity to our system."

Hypothekarschulden für Privathaushalte stiegen letztes Jahr um 13 Prozent [..] viele Haushalte nahmen durch Refinanzierungen Geld aus Ihren Häusern, oft um teurere Privatschulden zu tilgen.
Firmengewinne stiegen kräftig in 2003. [..] Als Folge mussten Firmen in 2003 kaum Schulden aufnehmen. Ausserhalb des Finanzsektors, stiegen Firmen von Schulden nur um 3 1/2.
Nicht-öffentliche Schulden stiegen mit 7 3/4 Prozent relativ stark.
Das Federal Open Market Committee ist der Meinung, dass es seine zuvorkommende Zinspolitik gerechtfertigt ist, um langfristigen wirtschaftlichen Wachstum zu fördern. [.] diese Politik ist langfristig nicht mit stabilen Preisen und tragbarem Wachstum vereinbar; es wird einen Punkt geben, wenn die Federal Funds Rate wieder auf ein neutraleres Niveau angehoben werden wird.
Das Haushaltsdefizit schwoll 2003 auf $375 Milliarden an, und scheint sich auch dieses Jahr deutlich zu vergrössern. [..] Vorhersagen [..] stellen sehr grosse Defizite in den kommenden Jahren in Aussicht.
Das Ungleichgewicht im Haushaltsdefizit, sofern es nicht bald in den Griff gebracht wird, wird ernsthafte langfristige Probleme bereiten. Der Anteil der arbeitenden Bevölkerung [..] wird deutlich fallen. Ohne Korrekturen wird diese Entwicklung deutlichen Druck auf unsere Flexibilität geben, auch nur die minimalen staatlichen Dienstleistungen anzubieten, und gleichzeitig Sozialleistungen auf dem derzeitigen Niveau zu halten, ohne lähmende Steuererhöhungen einführen zu müssen.
Die Haushaltssituation bietet langfristige Herausforderungen, aber das Haushaltsdefizit könnte schon in relativ naher Zukunft Schwierigkeiten bereiten [..] ein markanter Anstieg in langfristigen Zinsen ist möglich [..] So eine Enwicklung könnte [..] private Kapitalbildung unterminieren, einen Grundbaustein unserer wirtschaftlichen Wachstumsaussichten.
Das Haushaltsdefizit hat $550 Milliarden erreicht - ca 5 Prozent des nominalen Bruttoinlandproduktes. [..] die Kombination von Haushaltsdefizit und tiefen Sparquoten der Privathaushalte erfordern Kapitalflüsse von aussen, um den inländischen Konsum zu finanzieren.
einige Regierungen haben grosse Mengen an US-denominierten Schulden angesammelt, als Nebenwirkung ihrer Versuche, ihre Währungen nicht ansteigen zu lassen. Dennoch, auf Grund der bereits sehr hohen Anhäufung von US Schulden, werden ausländische Investoren vielleicht weniger gewillt sein, die immer grösser werdenden Forderungen an US Haushalte zu absorbieren. Wenn jetzt Schritte unternommen werden, unsere Sparquote durch tiefere Haushaltsefizite zu erhöhen, dann würde dies das Risiko abweisen, dass durch eine weitere Reduzierung von Käufen von Dollar-Gütern durch ausländische Investoren unser langfristiger Wachstum gefährlich gehämmt werden könnte. .

Diese Kommentare stehen für sich. Greenspan kennt die Risiken genau. Seine Kommentare erinnern uns an seine "irrational exuberance" Rede von vor ein paar Jahren: er warnt, aber schreitet nicht ein, um den Trend zu bekämpfen. Er predigt sparen, aber hält die Zinsen tief und ermutigt ausgeben. Firmen haben die tiefen Zinsen genutzt, um ihre Bücher wieder in Ordnung zu bringen und die Laufzeiten ihrer Schulden zu erhöhen. Privathaushalte jedoch haben ihre Schulden erhöht, oft durch aufnahme relativ kurzfristiger Kredite.

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